Календар валютних спекуляцій на 2013 рік

21.01.2013 11:30
Мітки: валюта

Великі виплати по валютних боргах держави використовуються для курсових спекуляцій. Який графік ймовірних атак на гривню?
Скільки треба віддати
Піки попиту, як правило, використовуються для прикриття курсових ігор на валютному ринку. Серед факторів, потенційно впливають на курс гривні, варто виділити виплати уряду і НБУ по валютних боргах (як зовнішнім, так і внутрішнім).
У 2013 році по внутрішньому і зовнішньому валютному держборгу з бюджету має бути виплачено $ 5,833 млрд. (Основна сума без відсотків). Ще на $ 3,080 млрд. доведеться розщедритися Національному банку. Пікові виплати предстоят в лютому ($ 968 млн.), травні ($ 1,201 млрд.), серпні ($ 1,221 млрд.), жовтні ($ 679 млн.) і листопаді ($ 1,331 млрд.).
Крім того, в липні плануються виплати по єврооблігаціях уряду на суму близько $ 1 млрд. А ще, нагадує виконавчий директор Case-Україна Дмитро Боярчук, в 2013 році близько $ 14 млрд. буде коштувати Україні імпортний газ.
Всі ці виплати, безумовно, будуть з'їдати золотовалютні резерви НБУ і тиснути на курс гривні. Але, впевнений начальник сектору ринкових досліджень Українського кредитно-рейтингового агентства Віктор Шулик, не так важливий факт майбутніх виплат, як інформація про те, будуть вони рефінансовані чи ні. Мають значення також канали, по яких може надійти рефінансування: будуть це кредити МВФ або, приміром, позики російських банків.
Де взяти?
Ключовим для України буде діалог з МВФ. Теоретично на тлі високого апетиту зарубіжних інвесторів до ризиків навіть самого факту продовження діалогу України з Фондом може бути достатньо для початку активних дій інвесторів. Але тут немає ніяких гарантій. "Зазвичай наводять приклад Угорщини, де просто продовження діалогу з МВФ дає інвесторам оптимізм. Але Угорщина, по-перше, - країна Євросоюзу. По-друге, у них позитивний рахунок поточних операцій, по-третє - їх валютні резерви в набагато кращому стані. Так що там є причини закривати очі на деякі недоліки ", - розповідає Боярчук. У будь-якому випадку власники українських євробондів орієнтуються насамперед на МВФ при ухваленні рішення про подальшу "дружбу" з Україною. І перші місяці поточного року багато прояснять в цьому питанні.
У бюджеті-2013 уряд запланував залучити зовнішнього фінансування на $ 5,1 млрд., у тому числі шляхом випуску єврооблігацій на суму $ 4 млрд. Це практично повністю покриває планові погашення валютних боргових зобов'язань уряду. "Ситуація на зовнішніх кредитних ринках залишається дуже сприятливою. Тож, враховуючи щільний графік виплат валютного боргу, уряд може вийти на ринок єврооблігацій вже в найближчі місяці", - прогнозує головний економіст Dragon Capital Олена Бєлан.
Крім того, упевнений Віктор Шулик, уряд продовжить емітувати номіновані в іноземній валюті казначейські зобов'язання для населення. Користувалися попитом також валютні ОВДП для юридичних осіб (в основному, розміщувалися серед банків). Хоча велике питання - який об'єм паперів вийде розмістити в 2013 році (у 2012-му розмістили на 2,54 млрд. доларів і 0,32 млрд. євро).
Ринковий курс або політика
У будь-якому випадку, упевнені експерти, спекулятивні атаки на гривню продовжаться. І в цьому немає нічого надприродного. Але щоб такі атаки здійснювати, необхідно володіти значним фінансовим і / або інформаційним ресурсом і не боятися реакції регулюючих органів. Швидше за все, банки в цьому питанні будуть вести себе обережно, так як мають чітке розуміння можливих санкцій з боку НБУ.
Центробанк, керуючись політичною доцільністю, очевидно, продовжить тримати курс всяку ціну. Точніше, ціною втрати золотовалютних резервів. Досить імовірно їх зниження за результатами року нижче психологічного рівня в $ 20 млрд. і далі - до рівня двомісячного чистого імпорту ($ 18 млрд.). А ось це може послужити спусковим механізмом для реальної та масової курсової паніки і обвальної, неконтрольованої девальвації національної валюти. Відновлення зовнішнього кредитування країни (в першу чергу, МВФ) виглядає критичною завданням нового уряду і НБУ.

Джерело: ЛIГАБiзнесIнформ